listen to my digital heartbeat.

　2012年02月の日経新聞マーケット総合欄を見直していて、面白い記事を見つけた。単独の記事ではなく、2つの記事内容の比較なのだけど、02月02日（木）に「『くりっく365』取引11%減」、02月15日（水）に「店頭FX取引18.9%増」とある。

　前者の記事では、2012年01月分のFX取引所取引の数量が前月比11.4%減少した（東京金融取引所による発表）と伝えている。後者の記事では、2012年01月分のFX店頭取引の円建て取引金額が前月比18.9%増加した（金融先物取引業協会による発表）と伝えている。

　要は、片方は減り、もう片方は増えた、ということなのだけど、僕が面白いと思ったのは、どちらの記事でも「欧州債務問題の先行き不透明感の根強さ」という同じ理由が挙げられていたこと。片方の記事では、ドル/円相場が膠着しており、「欧州債務問題の先行き不透明感が根強い」から、投資家が取引を手控えた、と、もう片方の記事では、「欧州債務問題の先行き不透明感が根強く」、ユーロ相場の値動きが荒くなったので、投資家が取引を拡大した、と、同じ理由を用いて正反対の現象（投資家の行動）が説明されている。

　それぞれの説明が全く誤りだ（あるいは、どちらかが正しくてどちらかが誤りだ）とは言えなくて、確かにそれぞれ一理あるとは思うんだけど、ここまで鮮やかに正反対の結論に対して同じ原因が結び付けられているのを見てしまうと、経済の動向に関して新聞やテレビのニュースで見聞きする「説明」を鵜呑みにしてはいけないんだな、と改めて感じました。

　今週25〜27日に行われる、FRBバーナンキさんの講演にみんな注目しているわけだけれども、QE3についてどんな発言をしても（あるいは、しなくても）結局は米ドルは下がって円が上がるってことになるんじゃないのかなぁ。

　だって、QE3を実施するということになれば、金融緩和策なんだからドル安円高圧力になるわけだよね…？　実施しないならしないで、ガッカリ感からやっぱりドル安円高圧力になるわけだよね…？

　どうなるんだろ？

　今年の3月くらいから続いていたニュージーランドドルの動き方がここ数日でちょっと変わってきたように思う。

　NZD/USDと最も値動きが似ているのはAUD/USD。この2つと、EUR/USDとGBP/USDの2つ、計4つの値動きは基本的に同一方向だ（対USDとの綱引きだから）。一緒に上がったり、一緒に落ちたり。

　ただ、3月以降のNZD/USDはちょっとだけ違って、他の3つが上がるときには上がり、他の3つが下がるときには下がるか変わらない、という感じだった。だから、NZD/USDは（波のように上下するのではなく）どんどんドンドン一方向的に上がっていった。

　それがここ数日（あるいは、1週間くらい？）、他の3つが下がるときには下がり、他の3つが上がるときには上がるか変わらない、という動きを見せている。だから、ガッツリ落ちたAUD/USDが比較的値を戻しているのに対して、NZD/USDは落ちた後あまり値を戻していない。

　実は、3月にNZD/USDを1万NZD売った。2月に大地震が起きていたし、政策金利も下げられたし、値が上がるわけないと思っていたのだ。NZDの大きなスワップポイントを承知の上で敢えて売ったのだから、当時の自分としては「下がる」と確信していたのだろう。

　ところが、その後NZDの値はグングンぐんぐん上がっていって、一時期含み損が9万円を超えるまでに達していた（現在でも5万5千円〜6万円前後）。僕としては、（ここで持ちこたえないで、このまま）下がって欲しいんだけどねぇ…。

　野田財務相同様、毎日緊張感をもって外国為替市場の動向を注視している僕ですが（笑）、ここ1カ月くらいの円高（米ドル安）よりも、8月に入ってからの豪ドルの下落具合にビビッてます。


　最初のグラフは、ここ10カ月くらい（2010年11月〜2011年8月）の米ドル/円の日足のグラフで、1本のローソク足が1日の値動きを表わします。赤い線が上がった日、青い線が下がった日。まぁ確かに、平均して見れば一定の傾きで（米ドルが）下がっていたところが、右側の1/6くらいのところで急に傾きが険しくなっていますね。4兆円介入の効果も数日で消えてしまった。だけど、それよりも、


　僕はこっちの方にビビってます。ここ10カ月くらいの豪ドル/円の日足のグラフです。3月の震災後の異常な円安の後はジリジリと下落、それが2週間でガクンと落ちた（2週間で、と言うか、実際は8月第1週の1週間で落ちた）。こりゃ「大暴落」でしょ、と思っていたのだけど…、


　もっと広い範囲で見てみると、全然「大暴落」じゃないんですね。3つ目のグラフは、過去4年間くらい（2007年11月〜2011年8月）の豪ドル/円の週足のグラフです。1本のローソク足が1週間の値動きを示す。

　これ見ると、右端の2週間分（2本分）の下落なんて屁みたいなもん。グラフの左半分で存在感を示す、この正真正銘の「大暴落」はいったい何だ…？と思ったら、これが2008年7月〜10月の「リーマンショック」なんですね。確かにこりゃ凄いわ。（グラフ中央よりやや右辺りでカクンと落ちてるのが、2010年5月の「ギリシア危機」）。


　ちなみに、米ドル/円の週足のグラフを見てみると…、今となってはリーマンショックも右下がりグラフの中に「埋もれてしまっている」と言うか…。こんだけ一方的に下がってるんですね〜、過去4年で。

　比べてみると、豪ドルがリーマンショック後にジワジワ値を上げていたことがよくわかりますね。

　『図解雑学　デリバティブ』
　浅賀　卓爾（監）
　2001年
　ナツメ社
　★★★☆☆

　「図解雑学」シリーズの1冊。新聞やTVニュースでよく見聞きする「デリバティブ取引」について、素人向けに易しく紹介している。

　全8章構成。「デリバティブって何？」というところから、取引の仕組み、利用法（リスクヘッジ・投機・裁定取引）、先物取引、先渡取引、オプション取引、スワップ取引、新しいデリバティブ、法・会計・税制、といった内容。

　「図解雑学」シリーズの他の本同様、見開き2ページで1トピック、左ページが文章、右ページは図表、のレイアウト。文章ページは100ページにも満たない本だが、意外と内容は充実しているように思う。

　細かいところまではわからないが、概要を知るだけでOKという場合なら、これで充分ではないだろうか。このテのシリーズが出始めた2000年頃は「おバカさん向けの本」とハッキリ言ってかなりバカにしていたのだが、最近はこれでいいのでは？と感じている（単に自分が「おバカさん化」してしまっただけ！？）。

　ところで、浅賀氏は「監修者」ということになっているのだが、表紙にも奥付にも著者・執筆陣の名前は記されていない。こういう場合って、誰が書いているんだろう？

　本文190ページ程度（巻末のデリバティブ用語・略語集、索引を除く）。



→　Kota's Book Review

　『CFD完全ガイド』
　デイビッド ジェイムス ノーマン（著）
　尾関　高（訳）
　2010年
　同友館
　★☆☆☆☆

　投資家（初心者の個人投資家を含む）を対象としたCFD（Contract for Difference）入門。サブタイトルは「究極の投資で資産を守る」。原著はおそらくイギリスで出版された本だろうと思う。

　CFDの概要と仕組み、具体的な取引の手順、制度・規制、取引戦略、注意点といった内容。イギリスの金融市場と制度を念頭に、ヨーロッパの株式CFDを例に挙げて解説しているため、日本の投資家にはピンときづらい内容になってしまっている。

　率直に言って、読み続けるのを苦痛に感じるほど読みづらかった。外国語で書かれた文章をそのまま直訳したような文章で、（原）著者の言わんとするところがストレートに頭に入ってこなかった。相場用語やカタカナ語が説明のないままいきなり使われている例も多く、既にCFDというものをよく知っている読者ならいざ知らず、投資に関して経験の浅い読者が本書を読んでCFDというものを理解するのは難しいだろうと思う。経験者が読めば、投資のアイデアや注意点など、有益な情報が読み取れるのかもしれないが…。

　厚手の紙を使っているため厚く見えるが、実際は見た目ほど紙数は多くない。

　本文175ページ程度。



→　Kota's Book Review

　FXを始めて生じた一番の変化は、新聞やインターネット上の「国際ニュース」を気にかけるようになったことだ。バーナンキ・米FRB（Federal Reserve Board）議長だとか、トリシェECB（European Central Bank）総裁なんかの名前を繰り返し見聞きしているうちに、だいぶ目に（耳に？）馴染んできた。そんな中で、これは！と思った人名は…。

　まずは、ソクラテス・ポルトガル（前？）首相。「前？」としたのは、3月末に辞任を表明したものの、いまだ暫定政権を率いているため。ユーロ圏は、ドイツ・フランスのような経済が堅調な地域と、アイルランド・ギリシャ・スペイン・ポルトガル（イタリアも？）のようなかなりマズい状態の南欧周辺国との二極化という問題を抱えていて、「ユーロ危機」の文脈で彼の名前もよく出てくる。で、ソクラテスっていうくらいだから、ギリシアの人かと思ったら、ポルトガルの人。そこに意外性がある。

　お次は、ユーロ圏財務相会合議長を務めるユンケル・ルクセンブルグ首相兼国庫相。2月前半の外為市場の関心の1つは「英ポンドの利上げがいつ行われるか」だった。それが2月後半から、あれあれあれという間に「ユーロの利上げの方が先っぽい」という雰囲気になった（実際に4月頭に2年振りの利上げが決定された。ポンドはまだ）。現ECB総裁の任期が今年10月に終わることもあり、「誰が次期総裁の座につくのか」も市場の関心の1つで、2月後半は次期総裁候補と目される重要人物が何か一言発するたびに、ユーロのレートは激しく上下動した。ユンケル氏は総裁候補ではないのかもしれないけれど、経済ニュースに登場する頻度から考えると、かなりの有力者のようだ。

　そして、カタイネン・フィンランド財務相。この人の名前は昨日初めて知ったんだけど、最近（17日（日）？）フィンランドでは総選挙が行われて、カタイネン氏率いる国民連合が第１党となった模様（首相に就任する見込み）。北欧諸国の経済は比較的堅調で、そうすると上述の南欧諸国を支援する立場になるわけだけど、庶民1人1人の感覚としては「どうして自分らがあいつらのために懐を痛めなければならないんだ。自業自得だろ」という話になる（ポルトガルのソクラテス首相が辞任したのも、彼の進める財政再建策が野党に否決されたため）。反EUの動きが目立ってきているのだとか。北欧の人の名前はいいね。スキージャンプのアホネン選手（フィンランド）とか…。…、それだけだけど（笑）。

　と言う訳で、ソクラテス、ユンケル、カタイネン！　これからも海外経済ニュースから目が離せませんね！


→　「ちっちゃい副首相」（listen to my digital heartbeat.）

　FX業者のサービスとして開催されている「オンラインセミナー」を何度か見てみた。口座開設者を対象に、オンラインでストーリミング配信されるもので、「セミナー」と言えば格好が良いが、実際には狭いオフィスの片隅でWEBカメラを前にやっているのだろうと想像するとちょっと笑える（笑）。リアルタイムに参加すると、チャット機能を利用して講師に質問することもできる。今のところ僕は「再配信」された映像を見たことがあるだけで、リアルタイムでは参加したことがない（僕は考え事をしながら人の話を聞くので、しょっちゅう話を聞き逃してしまうのだ。後戻りできるものの方が良い）。

　何人かの講師のセミナーを見てみたが、僕はそのうちの1人を気に入った。言っていることが理に適っていると感じたからだ。

　その彼がときどき「FXの醍醐味」という表現を使うことがあって、「ふ〜ん、なるほどな」と思ったので記しておく。

　その講師に言わせると、「FXの醍醐味」とは、評価益が出ているときに買いポジションの「買い増し」をしていくこと、売りポジションであれば「売り下がり」していくこと、だと言う。「取引に慣れてきたら、評価益が出ているときの『買い増し』『売り下がり』を検討してみてください。『米ドル1万通貨のみ』みたいに取引単位を固定してしまっている内は、大きく利益を出すのは難しいでしょう」とのこと。

　「買い増し」パターンであれば、まず上昇トレンドにある通貨を買う。前回高値を超えたところで買い増しする。更にその前の高値を超えたところで買い増しする。更に更にその前の前の高値を超えれば買い増ししていくわけだが、超えられなかったところで利益確定する。「売り下がり」パターンはその逆ですね。評価益で増えた有効証拠金を利用して買い増し（売り下がり）していく。これが「FXの醍醐味」だと言う。

　この戦略が有効なのは、最初の段階で思惑と反対方向に動いた場合にはすぐに損切りする、という行動とセットになっている場合だろう。そうすることによって、「利益は大きく、損失は小さく」を実現している。

　なるほど、単に「大きなレバレッジをかけられる」ことが「FXの醍醐味」なのではなくて、「状況に応じてレバレッジの大きさを調節し、『損小利大』を実現する」というところが「FXの醍醐味」だ、。納得納得。

　ちなみに、僕がこれぞ「FXの醍醐味」だ、と思う事柄はまたちょっと違う。僕にとっての「FXの醍醐味」は、「寝ている間にお金が増えている（ことがある）」というところだ（笑）。指値注文を出して寝て、翌朝確認するとお金が増えている。ふふふ、思った通り。これが僕にとっての「FXの醍醐味」。


※　反対に、寝て起きて評価損が（万単位で）増えていたりするとガックリですね。

　『知識ゼロからの為替相場入門』
　弘兼　憲史・佐藤　治彦（著）
　2009年
　幻冬社
　★★☆☆☆

　島耕作と共に学ぶ「外国為替」入門。本当は島耕作あんまり関係ない（笑）。

　外国為替取引による資産運用を念頭において、一般読者を対象に書かれたミニ「世界経済」入門。外国為替相場を軸に、世界経済の過去を振り返り、今後の動向を占う内容。

　「経済と市場のセンス」を身に付けましょう！という趣旨。世界経済の動きの背景にある原理を理解し、自分の頭で考えられるようにならなければ、外貨投資で利益を得ることはおろか、これからの時代、生き残ることさえできないよ、と。

　見開き2ページで1トピック、文字も大きく、内容も濃くはないので、週末に読めそうな本。体系的な内容ではないのが残念だが、まぁ、この価格帯の本なら仕方ないか、といったところ（しかも、僕は図書館で借りてきた（笑））。読み物として軽く読み流す以上の内容が含まれているかと言うと…。

　ところで、漫画『島耕作』シリーズの1コマが多数用いられてはいるものの、あくまでも文章による解説主体の本書の実質的な著者は佐藤氏1人ではないかと思う。それにも関わらず、著者名が弘兼・佐藤の順というのは…？

　本文145ページ程度。



→　Kota's Book Review

　『金利をやさしく教えてくれる本』
　廣澤　知子（著）
　2006年
　あさ出版
　★★★☆☆

　「金利」をキーワードとして関連トピックを集めた、一般読者向けに書かれた本。

　前半と後半でやや趣旨が異なる。前半では、基本用語の確認を済ませた後、定期預金の複利計算の話あたりから始めて、金利の種類、債券・株式投資の「利回り」、生命保険・住宅ローン…と、一般読者にも馴染み深いトピックが続く。後半は金利から見たミニ経済学入門になっており、金利と景気、物価、株価、外国為替との関係、主な経済指標と情報収集法、金融市場の制度と日本銀行の金融政策、といった内容。

　わかりやすいかどうかは（金利について書かれた他の本を読んだことがないので）よくわからないが、読み易いことは確か。こういう本の正しい使い方は、恥ずかしくて今さら人に訊けないような事柄をコッソリ学ぶこと。本書はその役目をシッカリ果たしてくれると思う（逆に言うと、高度な内容は含まれていない）。保険の見直しや住宅ローンの繰上げ返済・借り換え等に関して具体的なアドバイスが欲しい、というような要望にまでは応えてくれないが、「どこから手をつければいいのかわからない」という読者には、最初に見取り図を得るためだけに一読してみても良いだろう。

　考えてみると、日本の学校教育では「お金の仕組み」について学ぶ機会がない。資産運用や住宅ローンといった話題にはピンとこないだろうが、高校生や大学生が読んでも良いかもしれない。

　本文185ページ程度。



→　Kota's Book Review